掘金股权投资，银行逐步推进布局VC/PE

近日，人工智能领域龙头企业第四范式向香港联交所递交招股书。值得一提的是，交行子公司交银国际参与了第四范式的C轮及D轮融资。作为交行投行业务和市场化股权投资业务平台，交银国际自2008年开展股权投资业务以来，已对超过70家企业完成投资，累计投资金额约180亿元。

目前，科技金融方兴未艾。可以预见，未来一段时间，服务科技企业将成为银行的重点工作。在银行传统融资渠道与风控条件较难满足科技企业的融资需求的背景下，股权融资逐渐成为银行拓展科技金融业务的主要方法。除交行以外，多家银行正在布局股权投资，例如建行就通过股权融资方式重点布局服务头部科创企业。

 

多个银行理财子公司也悄悄入场成为LP。据母基金研究中心不完全统计，银行理财子公司出资做LP，已投超110亿元。以下为天眼查中部分出资较多的银行理财子公司出资情况截图：

据母基金研究中心分析，银行理财子公司在做LP布局上，一方面，城商行理财子公司倾向于支持本地基金，如杭银理财、徽银理财等；另一方面，获得银行理财子公司出资的GP或是历史业绩优秀、实力较雄厚的综合性基金，或是在细分垂直领域具有优势的机构，如获得工银理财投资的正心谷资本。这些积极的探索信号，或将带动一众观望的理财子公司，作为LP进入到股权投资行业中来。

 

同时，银行理财子公司也在入场S基金：信银理财今年投资了一支S基金——信银理财完成了对上海半导体装备材料产业投资基金合伙企业（有限合伙）的股权投资，投资金额5000万元。这是理财子公司首次对S股权基金进行直接投资，为VC/PE行业到期基金的清算退出提供了新的方式。

 

9月27日，华夏理财发布“北京首发展华夏龙盈接力科技投资基金”。该基金由华夏银行与北京市科委统筹谋划，由华夏理财与首都科技发展集团共同创设。银行理财子公司通过发行私募股权类理财产品募集资金认购全部LP份额，这无疑是具有极大示范意义的事件，有利于带动更多银行理财子公司入场S基金行业。

 

今年以来银行理财子资金的入场，与政策的鼓励有着直接联系。2021年1月31日晚，中共中央办公厅、国务院办公厅引发文件，鼓励银行及银行理财子公司依法依规与符合条件的证券基金经营机构和创业投资基金、政府出资产业投资基金合作。此前，银行理财子公司进入股权投资市场的观望情绪尚浓。而今在中办、国办给予的明确政策信号下，银行理财子公司产品加大布局权益市场是大势所趋，与创业投资基金、政府出资产业投资基金合作更是接下来一段时间的重点。

 

对VC/PE行业来说，大体量的银行资金才是真正的长期投资者。银行是中国最大的金融机构，截至2020年底，银行理财市场规模达25.86万亿，是我国各类资管产品中规模最大、投资者覆盖面最广的类别。

 

今年银行系资金在股权投资行业的确是动作频频，备受关注。8月，国家开发银行参与了一支母基金——广东中医药大健康基金的设立、此前，交银产投（杭州）股权投资基金、国寿（深圳）科技创新私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）等均出现了银行资金的身影。5月25日，光大集团与中国银行签约，拟合作推出一支绿色产业基金，这传递出令人关注的信号——在产业基金方面，银行已经悄悄出手了。4月，国有五大行出资到国家绿色发展基金的投资计划获得批准，也为未来银行能够出资母基金带来希望。

 

当前，随着银行股权投资业务的逐步推进，我们期待看到其在母基金行业的更多参与。